建行于回归A股前夕发布的中期业绩报告自然受到了投资者的关注。半年报显示，截至6月30日，建设银行境内外资产规模突破6万亿元。上半年实现净利润342.55亿元，同比增长47.50%。每股盈利为0.15元，同比增长50.00%。

这一数据超出大多数分析人士的预料。国际知名投行摩根斯坦利近期调高了对建行港股的目标价位，调高至6.66港元，給予增持评级。该行预计，内地银行2006至2009年度的年复合增长率将达31%。

分析师普遍认为，大银行的可持续增长将提升其估值，应给予其更高溢价而非折价。大银行一旦展开经营模式转换，将具有更可靠的收入增长潜力。“而建行在几大国有银行中，其ROA、ROE以及息差收益率等方面都可以说是翘楚。”银河证券分析师张曦说。

年报显示，建行个人住房贷款余额为4740.37亿元，比上年末增长10.75%，个人贷款新增额和余额、个人住房贷款余额同业领先，2007年上半年，建行资产质量持续向好，不良贷款额和不良贷款率实现双降，不良贷款率降至2.95%，资产质量在国内四大行中继续居于首位。

除去传统业务外，建行谋求转型的努力也正在收到成效。一个重要指标是，其上半年的手续费收入的超常规发展。受惠于资本市场的持续向好，建行上半年实现净手续费及佣金收入126.60亿元，同比增幅达101.79%。分析人士表示，关注公司新业务以及战略转型带来的机会，这将进一步提升其盈利空间。

目前，建行的资本充足率在几大上市国有银行中较低。数据显示，其核心资本充足率从2006年底的9.92%下降为9.43%，资本充足率也由12.11%下降为目前的11.34%。而其回归A股后的资本金补充，无疑将为其进一步的业务发展提供稳健动力。

建行每股盈利为0.15元，高于工行和中行已公布的0.12元，而建行港股近期受A股上市提携和港股对境内投资者开闸影响也呈现稳步上升态势，这对其A股定价都是一个好的预期。业内人士进一步指出，银行股中期走强趋势明朗。大盘此次成功占领五千点，银行股充当了主力。这为建行上市也提供一个好的氛围。

建行半年报呈现四大亮点

继亮丽的2006年年报之后，建设银行昨日再向投资者交出一份漂亮的业绩报告。建行半年报所透露出的四大业绩亮点，彰显出建行今年以来全面深化改革、不断强化管理的最新成果。

信贷结构进一步优化

上半年，建行在巩固和发展传统优势业务的同时，加快推进业务调整，确保新发放贷款质量。在稳定发展公司贷款的同时，大力发展个人贷款。

在公司贷款方面，建行对国家有关部门重点调控与风险提示的15个行业适时调整贷款投放进度，严格信贷准入标准和审批标准。推行贷款决策“环保一票否决制”，优先支持风力发电等利于改善生态环境的项目。同时，大力支持国家“两基一柱”（基础设施、基础产业和支柱行业）项目建设，增加小企业贷款。

数据显示，截至2007年6月30日，建行公司类贷款余额为人民币22540.83亿元，比上年末增加人民币1961.22亿元，增长9.53%；其中，A级以上客户贷款占比达85.96%，较上年末提高2.39个百分点，信用风险进一步降低。而小企业贷款也增长迅速，期末余额达到人民币2223.57亿元，较上年末增长15.24%。

在个人贷款方面，建行大力发展住房贷款和消费贷款。其中，个人住房贷款上半年末余额为人民币4740.37亿元，比上年末增加人民币459.98亿元，增长10.75%，市场规模继续在同业中保持第一。个人消费贷款余额为797.03亿元，比上年末增加人民币70.83亿元，增长9.75%。

中间业务“超常规”发展

在贷款业务稳定发展的同时，建行通过抓住资本市场持续向好的有利因素，其中间业务实现了“超常规”发展。上半年共实现净手续费及佣金收入人民币126.60 亿元，增幅达101.79%。

具体而言，在基金代销方面，6个月中，建行共销售基金115只，销售额同比增长778％，与87.96%的券商建立客户交易结算资金第三方存管合作关系，保持了银证合作市场领先优势；在现金管理方面，新建10家集团客户资金结算网络；建行还与全国50多家保险公司搭建了合作平台。

此外，作为国内最具创新性的商业银行之一，建行在财务管理、顾问咨询、信托理财、资产证券化、短期融资券承销等投资银行业务方面继续发力，发展迅速。建信基金管理公司作为建设银行推进综合化经营的试点，成立两年来业务发展迅速，管理资产规模、基金业绩、财务效益等指标均较理想。

同时，建行抓住时机大力发展理财业务。硬件方面，截至2007年6月30日，建行已设有理财中心1021家、财富中心21个；产品方面，建行以平均不到一周就向客户推出一期理财产品的速度，连续成功发售本外币理财产品60期。

资产质量持续向好

上半年，建行资产质量持续向好，不良贷款余额和不良贷款率实现了双降，资产质量在国内四大行中继续居于首位。其中，不良贷款余额为人民币934.10亿元，比上年末下降人民币9.89亿元；不良贷款率为2.95％，比上年末下降0.34个百分点。

上述业绩的取得来自持续的风险管理体制改革。建行有关人士表示，通过加快形成覆盖全行机构、全部业务和贯穿业务全过程的风险管理体系，国内首家实施行业风险限额管理等制度，建行建立了系统化的市场风险识别、评估、监测预警机制。

数据显示，截至2007年6月30日，建行公司类贷款不良率为3.65%，比上年末下降0.42个百分点；个人类贷款不良率为1.58%，比上年末下降0.19个百分点。减值准备对不良贷款比率为90.67%，比上年末提高8.43个百分点。整体抗风险能力进一步提高。

海外业务发展迅速

建行上半年年报的另一显著特色是海外业务发展迅速。

截至2007年6月30日，建行海外银行业务实现经营收入人民币14.53亿元，同比增加人民币10.26亿元，增幅240.28%；税前利润为人民币9.43亿元，同比增加人民币6.75亿元，增幅251.87%。

海外业务蓬勃开展之际，建行正进一步加快海外分支机构的布局。建行在澳大利亚悉尼设立代表处的申请，已获银监会及澳大利亚审慎监管局批准，在越南胡志明市设立分行的申请已获银监会批准；初步完成了在香港地区的机构和业务资源整合工作，中国建设银行（亚洲）股份有限公司资产总额增加到409.33亿港元。

同时，建行正继续加强与美国银行及淡马锡战略投资者的合作。与美国银行在零售业务、风险管理、信息技术、产品管理等领域共设立20个协助项目。据了解，目前这些项目进展顺利，按计划将陆续于年底前完成。

这些战略步骤背后，是建行整个基础制度改革的不断推进。上半年，建行重点推进了包括深化人力资源改革、全面成本管理、全面风险管理等八大基础建设项目，全行基础管理水平进一步提升。作为其体现，建行的成本收入比降至37.35%，下降4.30个百分点。